记者 黄寿赓

(资料图片仅供参考)

歼20“拥抱”资本市场迈出关键一步。7月26日晚间，中航电测（300114.SZ）披露发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案），公司拟向中国航空工业集团有限公司（简称“航空工业集团”）发行股份购买其持有的成都飞机工业（集团）有限责任公司（简称“航空工业成飞”）100%股权，本次交易不涉及募集配套资金。航空工业成飞100%股权的交易作价为扣除国有独享资本公积后的174.42亿元。

中航电测（图源：公司官网）

据公开信息，中航电测创始于1965年，2010年于创业板上市，是航空工业集团控股的机载设备骨干企业，主营电阻应变计、应变式传感器及汽车综合性能检测设备。2020年-2022年，中航电测分别实现营收17.6亿元、19.43亿元、19.05亿元，对应归属净利润2.63亿元、3.07亿元、1.93亿元。今年一季度，中航电测营收约3.58亿元，同比减少12.57%；归属于上市公司股东的净利润约2288万元，同比减少9.61%。

航空工业成飞（图源：公司微信公众号）

航空工业成飞创建于1958年，是我国航空武器装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商，国家重点优势企业。公司官网信息显示，在军机方面，成飞已研制生产了歼5、歼7、枭龙、歼10 等系列飞机数千架；国外军机用户达十多个国家。此外，据公开报道，中国目前最新一代的双发重型隐形战斗机歼20，也是由成飞集团制造。

2021年-2022年，航空工业成飞分别实现营收533.9亿元、672.91亿元，对应归属净利润18.5亿元、13.13亿元。今年一月份，公司实现营收37.87亿元，对应归属净利润1.56亿元。

公告称，在本次交易前，中航电测主营业务为飞机测控产品和配电系统、电阻应变计、应变式传感器、称重仪表和软件、机动车检测设备等产品的研制生产。本次交易完成后，航空工业成飞成为公司全资子公司，公司将新增航空装备整机及部附件研制生产业务并主要聚焦航空主业。本次交易将拓展公司业务领域，增强公司抗风险能力和核心竞争力，提升长期盈利能力。

收购的同时，中航电测还与航空工业集团签署了《业绩承诺协议》，业绩承诺补偿期为本次发行股份购买资产实施完毕后连续三个会计年度（含实施完毕当年度）。

业绩承诺主要涉及两部分资产，“业绩承诺资产1”为成飞航产，“业绩承诺资产2”为航空工业成飞母公司、航空工业贵飞、航空工业长飞、成飞民机。

按照约定，如交易于2023年实施完毕，航空工业集团承诺：成飞航产在2023年-2025年应实现的承诺净利润分别不低于1609.61万元、1630.12万元和1698.78万元；“业绩承诺资产2”应实现的承诺收入分别不低于约651.53亿元、660.86亿元和699.7亿元。

歼20（图源：成飞微信公众号）

作为军工板块乃至整个A股都备受瞩目的重组案，中航电测拟收购成飞最早披露于今年1月11日晚间。消息一出，中航电测股价立马“起飞”。据统计，在2月2日复牌后，中航电测连续8个“20cm”涨停，今年上半年中航电测股价累计涨幅接近380%，位列上半年个股涨幅榜第七。

本次收购迈出关键一步，同样带飞中航电测股价。7月27日，中航电测超16%高开，并在3分钟后涨停，最终该股涨停收盘，股价上涨20.00%，收盘价为57.91元。

中信证券指出，2021年起军工行业资产证券化运作趋于活跃，航空工业集团等资本运作提速，同时板块中企业的股权激励推进也明显提速。2016年至2022年末，板块内上市公司推动的股权激励96次，其中2020年以来占一半以上。同时，中信证券还表示，预计2023年国企改革将继续加速推进提振板块情绪。从基本面角度看，军工行业有计划属性，免疫宏观经济波动，且行业正处于“十四五”黄金发展期，具备长期配置价值。

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